| 燃料费上升航空业竞争激烈国泰面对多项不利因素 |
| 2005-3-12 12:30:59 http://www.left-in.com
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国泰航空(0293)刚公布去年下半年纯利按年仅升约4%，主要因航空燃料成本高涨，抵消了客货运量增长的提振。国泰航空表示，全球及香港经济改善是推动公司营运增长的主要因素，若非燃油价格上升，2004年应为国泰历来表现最佳的一年。2004年，国泰航空燃料开支大增49.7%，至78.36亿港元。燃料费用占公司营运成本总额的百分率从2003年的19.8%增至23.9%。国泰正与民航处商讨，订立一个更具弹性的燃油附加费机制，但即使有新的收费机制，国泰盈利仍然会受高油价打击。
去年国泰约三成的燃油成本，是利用期货合约去对冲，即国泰在油价处于低位时买入燃油期货合约，锁定成本。不过，由于今年油价长期在高位，很难再用上述方法去对冲油价，因为燃油期货合约的价格亦水涨船高。
燃料费用高昂影响国泰盈利, 但还有另一因素困扰着国泰 --- 两岸直航的问题。2005年新春两岸首次有直航，因落实时间较迟，故对国泰的影响有限。但早前中国国务院台湾办公室发言人突然主动提出把包机节日化，首先协商清明节包机。与新春包机不同，今次不要求乘客须为台商及眷属，凡持有合法证件旅客均可使用包机服务。中国人有这么多节令，这安排若获落实，无异于两岸通航，对国泰的港台航线大为不利。
另外, 国泰继去年获中国民航当局批准飞北京航线，国泰今年亦开始飞厦门线，国泰管理层的目标是希望能开拓更多飞往内地的航线，令香港能成为国际旅客飞往内地的中转站。可是，其它亚洲国家一早已朝这方向发展，大韩航空在内地已有13个航点、21条航线，而日本航空也有12个航点，新加坡航空则飞上海、北京、广州、深圳和南京5大城市，这3大对手现时的航点均远多于国泰。这些对手所在的机场，地理上各有优势，南韩与日本在接驳美国旅客往华东或长江以北的地方有地利，大韩航空在其年报内便大力推销接驳美国九大城市至上海的服务，每天均有直航班机飞上海。
国泰未来受多项不利因素所困扰，不过基于国泰的服务质素较其它航空公司优胜，虽然面对区内廉价航空公司的竞争，但乘客收益率(指每名乘客每飞行1公里，为航空公司带来的收入)仍增长5.8%，反映有能力提高票价。旅游界人士指国泰东南亚航线票价虽然受压，但长途线及商务客位则能加价，令整体票价收入上升。由于国泰以长线机票最畅销，加上其商务客位较其它航空公司受欢迎，因此拉高国泰回报，加价后乘客仍没有转乘其它公司。选择乘搭商务客位的顾客多为工作需要或较富有，倾向注重航空公司的质素，例如安全及服务态度，故价格微升不会令他们转而光顾其它航空公司。
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