| 林毅夫：人民币升值幅度不会超过5% |
| 2005-3-21 13:05:49 http://www.left-in.com
中国经营报 |
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房地产价格持续走高，ＣＰＩ数据再次逼近临界点，宏观调控依然艰巨……尽管已经春风劲吹，２００５年的经济走势仍在扑朔迷离中。
近日，本报记者就时下的财经热点问题采访了北京大学中国经济研究中心主任林毅夫教授。 人民币升值幅度不会超过5%
《中国经营报》：国务院总理温家宝表示，人民币升值和汇率改革可能会出其不意。你如何看待人民币汇率问题？
林毅夫：汇率问题包括汇率管理体制和汇率水平两个方面。中国的汇率体制一直是有管理的浮动。从１９９８年以来表现出的固定汇率是受外部环境的影响。１９９７年金融危机以后，大家都预计人民币会贬值，但人民币没有贬值，人民币汇率也一直处于浮动范围内的底端。现在大家又在赌人民币升值，在这种状况下，人民币汇率就会到达浮动汇率的顶端，又变成固定汇率了。因此，我国的汇率制度是有管理下的浮动汇率，只是因为受外部环境影响，才表现出固定汇率。我认为，只要这种投机压力消失，就会恢复成有管理的浮动汇率。 人民币升值的压力主要来自于国际上的投机力量，即外国政府和资金两种压力。日本和美国政府出于政治选举的需要抛出了人民币币值被低估论。现在选举结束了，这种政治上的压力也基本上消失了。最近召开的Ｇ７会议也没有把人民币是否应该升值提到重要议题。对于来自国际热钱的投机压力目前还是存在的。东南亚金融危机后，大量国际热钱从中国香港地区流向美国，催生了“纳斯达克泡沫”。泡沫破灭以后，由于美国、日本和欧盟的经济增长都不太乐观，导致热钱流到经济增长强劲的中国来投机。
我个人判断，中国的贸易量很大，但顺差并不是很大，人民币汇率水平与基准汇率是接近的。在这种情况下，如果人民币升值，幅度不会超过５％；如果政府不同意人民币升值的话，那么投机热钱的压力将会很快消失。我国汇率很快又会回到有管理的浮动汇率。 提高上市公司质量是根本
《中国经营报》：股市最近比较低迷，你认为振兴股市最需要解决什么问题？
林毅夫：我觉得中国股市最重要的是必须尽快改进上市公司的质量。中国资本市场建立以来，直接融资比例一向不高。企业经营的资金主要来自于银行。随着中国经济的发展，资本市场的作用越来越重要。但中国资本市场一个最关键的问题是上市公司质量不高。如果这个问题不解决的话，那么股民长期持有的股票就不会赚钱，也就很容易造成投机和泡沫的出现。
改进上市公司质量的方法有两个：第一，使已经上市的公司改善质量，搞好经营，有获利能力；第二，让更多的、质量好的公司上市，这里面包括民营企业和三资企业等。如果上市公司质量变好了，可以为资本市场发展提供良好的基础；同时，上市公司能够长期获利，股票长期持有者也可以有分红，这样最有利于保护投资者的利益。反之，投资者只能靠股票价格进行投机，并形成泡沫。在股票价格的涨跌过程当中，有一个人获利，就有一个人受损。所以，保护投资者利益的一个方法是使长期持有股票者长期有分红，而且分红比银行的利息要高。 国企改革、金融改革有待深化
《中国经营报》：你对我国“十五”期间的经济发展有什么评价？
林毅夫：总的来说，成绩大于问题。“十五”期间，中国经历住了各种挑战。比如加入世界贸易组织的挑战，“美国纳斯达克泡沫”破裂后全球经济不振的情况下，中国经济仍然一枝独秀，快速增长。
但我认为有两个问题做得不够好：第一是国企ＭＢＯ，第二是金融改革。某些国企实施ＭＢＯ时，也的确出现过自卖自买的情况。在这个过程中，收购方肯定会把国有资产压得很低，并引发一些社会问题。然而，这些问题并没有引起人们的高度重视。即使把国有资产卖给厂长或经理了，将来出现一些问题政府仍然要承担。比如，企业老职工的养老保障问题。全部淘汰掉是不现实的，但如果要让企业继续承担的话，必将成为企业的经营包袱。因此，国企改革还有一些根本问题尚未彻底解决。在“十一五”规划里，如何进一步协调国有企业是一个关键问题。
其次是金融改革问题。金融改革大的方向比较清楚，如目前正在推进的四大国有银行的改制上市。但我认为，银行体系自身还要建立微观基础，商业化改革是银行改革的一个目标，银行要在选择贷款项目上发挥作用。从２００３年以后，银行在这方面的作用似乎没有发挥好，这也是造成２００３年～２００４年这一轮投资过热的一个主要原因。(中国经营报)
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