| 供需缺口暂难改观造纸业仍将快速增长 |
| 2005-3-23 9:45:54 http://www.left-in.com
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近年来，我国造纸行业发展迅速。纸和纸板产量平均增速为12.55%，消费量平均增速为10.87%。目前造纸行业总体存在供需缺口，结构性矛盾突出，低档纸供过于求，高档纸供需缺口较大。据中国造纸工业协会预测，2005年我国纸供需缺口较大的品种有：书刊印刷纸（120万吨），涂布印刷书写纸（80万吨），包装用纸（70万吨），牛皮箱纸板（120万吨），高强瓦楞原纸（160万吨）。
新闻纸谨慎看好 箱纸板需求强劲
2004年我国新闻纸消费量大约300万吨，按照历史增长规律年增长8%推算，2005年报业用纸在324万吨左右。2003年我国新闻纸生产能力总计超过280万吨，2004年12月，晨鸣纸业在南昌的40万吨新闻纸、轻量涂布纸两用机将投产；2005年1月，广西劲达纸业的年产6万吨新闻纸机将投产；3月，山东天元纸厂的10万吨新闻纸机投产；10月，日本制纸在河北承德的年产7至8万吨的新闻纸机将投产；2005年12月，华泰纸业的年产35万吨新闻纸、轻量涂布纸两用机将投产。预计2005年，全国新闻纸总产量将在350万吨左右，略大于需求，但由于国外造纸成本大增，纸浆、能源价格大幅上涨，新闻纸进口量会比较小。
箱纸板主要用于包装材料，目前国内已经初步形成了珠江三角洲、长江三角洲和华北地区的三大主生产基地和消费区域。年生产规模在10万吨以上的主要有东莞玖龙纸业、东莞理文纸业、山东齐河(晨鸣)、山鹰纸业、青山纸业等20多家。
由于2003年和2004年箱纸板新上项目较多，预计2005年可能新增加超过220万吨年产能，目前我国大量中档和部分高档箱纸板产品已能自给，只有部分牛皮箱纸板高档产品仍然需要依赖进口解决。从箱纸板生产所用主要原料看，废纸涨价对于箱纸板生产企业肯定导致成本上升，在目前国内箱纸板产量和消费稳步增长的情况下，箱纸板价格整体水平可能维持相对稳定。
铜板纸依然坚挺 白纸板供求平衡
2004年我国铜板纸产量大约250万吨，消费量与产量基本相当。目前Sappi等厂商纷纷上调铜板纸价格，国内铜板纸需求稳步盘升，而我国2004年基本上没有大型铜板纸产能项目投产，可以预见，铜板纸价格将继续坚挺。
最近10年来，我国白纸板及白卡纸的生产和消费都保持相对较快的增长，白纸板及白卡纸消费量占纸及纸板消费量的比重逐步盘升，到2002年，该比例已经从4.09%上升到12.37%。特别是最近产能扩张比较快：2003年年产能实际增加约120万吨；2004年实际增加约130万吨；2005年计划增产250万吨，主要产能包括宁波中华纸业70万吨、博汇纸业30万吨、玖龙造纸40万吨、珠海红塔仁恒纸业24万吨、山东太阳纸业15万吨、烟台福斯达纸业10万吨，晨鸣纸业和美利纸业分别增加40万吨和30万吨。由于国内迅速扩张的产能对市场将形成压力，预计2005年我国白纸板及白卡纸市场供需将基本平衡，进口量将大大减少。
关注优势造纸企业
晨鸣纸业：目前产量160万吨，主要生产铜板纸、新闻纸、箱板纸、双胶纸、书写纸、轻涂纸等产品，2005年产量将超过200万吨。公司产品比较齐全，规模优势明显。30万吨白纸板、江西晨鸣20万吨低定量涂布纸、150 吨/日化机浆等三个可转债募集资金投资项目是公司2005年主要的利润增长点。主要风险来自于原材料价格上涨和环保方面。
华泰股份：公司主要生产新闻纸和文化纸，2004年产量56.3万吨。公司本部的18万吨轻胶纸项目、东营华泰清河项目是公司2005年主要的利润增长点。林纸一体化降低了公司的原材料供给风险。
博汇纸业：2004年公司纸品产销量38万吨左右，2005年产销量预计达到61万吨，同比增长60%以上。去年10月底投产的30万吨白卡纸项目是2005年的利润增长点，但国内白卡纸项目投产较快，对公司威胁比较大。 （作者为第一创业证券研究所研究员）
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