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【2005年01月20日   星期四】（机构版）



基本观点：周三消息面的平静导致大盘重新陷入调整，但是总体看1200点上方仍有筑底成功的希望。


神光大势预测：







由于周三并没有出现投资者所期待的利好，消息面显得较为平静，而且华电国际询价情况也即将明朗化，所以周三大盘重新转入了跌势。这表明，消息面将是投资者作出短线抉择的关键，建议投资者继续根据消息面的变化来决定短线操作策略。另外，目前大盘走势虽然比较弱，但是仍然具备成为比较重要底部的条件，1200点上方大盘止跌的可能性仍然存在，投资者不宜过于悲观看空。



神光预测系统显示，周三股指在生命线之上收出阴线，呈现该涨不涨的背离走势，周四的关键点位于1206点，是生命线的短期低点，虽然股指站上去的难度不大，但自周五起生命线又快速走高，显示短期大盘走势仍存在较大变数，操作仍须保持谨慎。



操作策略：转强之前暂时保持谨慎，低价股、小市值股可适当关注。



神光热点分析



神光热点系统显示，2004年4月7日以来的超跌股和2004年9月24日以来的超跌股都在走强之中，唯一的区别就是，4月7日以来的那批超跌股，其强弱值从负值转变成为正数已经连续3个交易日了，而9月24日以来的那批超跌股强弱值转正只不过是第一天。由此可以看出，对4月7日以来的超跌类股票，可信度更强。另外，商业股强弱值排名已经快速上升到了第二名，这表明商业股短线也有望有良好的表现。



操作原则：



1、注意按照设定的价格区间买入，严禁追高。



2、严格执行止赢止损纪律。买入价下跌5%止损，短线股上涨5%止赢，中线股可将止赢空间扩大到8%到10%。



3、会员可根据自身资金量，操作风格，来决定仓位和具体个股的配置。可以将该栏目看作一个“股票池”。


神光个股雷达：


大连友谊（000679）：公司是一家以零售百货、酒店管理、房地产开发为主业，以其他策略性投资为补充的大型综合性商贸类上市公司，也是大连市的商业旗舰。控股子公司大连友谊合升房地产开发有限公司与大连广发房地产开发有限公司联合开发了“吉林江城南苑”、“壹品星海”两大重点项目。其中“壹品星海”位于大连市沙河口区星海广场西侧B1、B2、C1区，距星海湾广场仅为300 米，占地面积10.8万平方米，建筑面积约38万平方米。项目分二期建设，一期17万平方米已开工建设，有望成为公司新的利润增长点。同时，公司拥有49%权益的大连友谊好美家装潢建材有限公司是一家建材超市，目前已完成在大连开设第一家分店的选址工作，并争取在2-3年内形成大连友谊好美家装潢建材公司在东北地区的连锁经营网络。该股走势一直较为独立，短线带量向上突破，有强烈的做多欲望，可以重点关注。



深长城（000042）：公司已形成房地产项目策划、规划、施工、监理、销售、物业管理和经营为一体的产业化格局，本身具有很强的行业竞争力。此次成功引进战略投资者——联泰集团，其注册资本3亿元，目前已形成城市基础设施、环境保护、燃气管道、市政工程建设、房地产开发、物业管理等七大支柱性产业。其土地储备优势突出，但目前缺乏房地产开发和资本运作的优质平台和知名品牌，而与深长城的结合，恰恰形成了优势互补，将有利于资源、机制的优化配置，实现深长城的做大做强。该股短线量能温和放大，主力似乎在寻找时机拉升，短线有向上突破的机会，可以重点关注。



天华股份（600745）：自新大股东广州恒烨入主后，广州恒烨联合第二大股东珠海天华公司，将共同拥有的一块优质资产——天华骏烨功率元器件有限公司赠予天华股份。自此，天华股份由传统服装业向电子行业转型的重组有了实质性的进展，目前电子原配件业务方面的收入远远超过服装，公司发展前景十分广阔。值得注意的是，代表着电力电子技术发展方向的IGBT项目的立项工作正在全力推进，目前公司正在与美国等国家的大公司洽谈技术合作事宜。预计项目投产后其年产值将高达13000万元人民币左右，公司业绩有望大幅增长。该股走势相当稳健，中线主力运做其中，前期放量可看作主力建仓的标志，短线有望走出箱体，可以重点关注。



兰宝信息（000631）：公司从国外引进了全自动手机生产线，以及手机液晶显示器，背光源等生产线，结束了吉林省不能生产手机的历史。与韩国世友株式会社合作建成的国际一流、国内领先的无线手持终端机(网盘)生产线；与芬兰阿加波公司、香港浩德公司合作建成的全自动化手机生产线；引入日本技术与香港捷华实业有限公司合作建成的导光板、背光源、显示器生产线；发光材料原器件系列产品生产线。目前无线手持终端机(网盘)产品已经开始小批量生产，并已出口韩国。该股属于短线主力重点关注的个股之一，盘口显示成交非常活跃，主力并没有全身而退，短线有再次拉高的机会，可以重点关注。



神光信息点评：



【四川美丰创30年来新辉煌】



四川美丰（000731）于1月19日公布了2004年年报，取得了每股收益0.746元的优良业绩，每股经营性现金净流量更是高达1.41元，同时推出了每10股派发现金红利4.5元（含税）的优厚分配方案。四川美丰年报显示，公司全年实现主营业务收入92967.96万元，主营业务利润31096.52万元，净利润18328.73万元，分别同比增长17.34%、63.84%和63.58%。2004年是美丰公司30年发展史上最为辉煌的一年。



神光点评：四川美丰目前是拥有年产合成氨44万吨、尿素70万吨的大型氮肥生产企业。尿素产品占主营业务收入和利润的90%以上。2004 年度，尿素销售收入同比增长19.7%；虽然公司部分生产用天然气从2004年4月起每立方米涨价0.03元左右，但受益于国家政策对“三农”和化肥行业的扶持，以及尿素产品销售价格的大幅上涨，尿素毛利率较2003年大幅提高了10个多百分点，从而带来了利润的大幅增长。



从公司投资项目来看，尿素作为主营产品，仍将是未来扩张的重点。公司日产600吨低压氨合成及配套工程、日产1000吨汽提尿素装置技改工程项目目前正在加紧实施，预计2005年二季度将建成投产，届时将新增30万吨/年尿素产能，公司尿素总产能将达到100万吨规模，稳居西南地区尿素生产企业第二位，新项目的投产将为公司2005年业绩的增长提供动力。而2004年国家恢复对尿素生产增值税先征后返50%的优惠政策，公司将于2005年收到2004年度的增值税返还约1800万元，进一步提升公司2005年业绩。



值得注意的是，公司作为以天然气为原料的尿素企业，也面临同类型公司普遍存在的问题，即天然气、电力供应的紧张，不能满足公司长周期、满负荷生产，而且公司面临天然气价格上涨的潜在风险，但短期内天然气价格上调的可能性还不是很大。



而年报公布后公司股价表现区别于华鲁恒升的一个很重要原因，则是再融资因素。四川美丰目前的资产负债率仅31%，具有较强的负债经营能力，因此短期也没有在二级市场再融资的需求，这与华鲁恒升接近70%的负债率所面临的情况存在较大差异。加上该股近期股价调整较为充分，所以其复牌后表现较为平稳，建议可中长期关注，相对安全的介入区间应在10元以下。



【峨眉山分红具有吸引力】



峨眉山（000888）年报显示，2004年公司实现主营业务收入28322.39万元，净利润4573.83，同比分别增长77%和41%，实现每股收益0.37元。公司预期2005年实现收入29000万元，净利润4680万元，相当于每股收益0.36元。



神光点评：公司在2004年10月进行了配股，总股本由11866万股增加到13066万股，因此全年业绩得到摊薄。公司前10大流通股东全部为基金，数据显示机构投资者在过去一年，特别是第3、4季度有明显增仓行为。 公司推出了每10股送2股转赠6股派1元的方案属于大比例分红，因此中长期看股价具有一定吸引力，10元以下可作为波段低点的买入区间。公司对2005年业绩预测明显保守，但是这种预测在短期会影响股价表现。



要点：在投资者都期待年报行情的时候，大盘却连连创下新低，年报好的个股不是表现平平就是受到抛售，游资只好转而再度向低价股、小市值股寻求短线机会。今日的神光观点对这种热点变化内因进行了分析。


神光观点：


【低价股弱市见机会】



年报披露脚步声渐渐来临，市场正翘首以盼年报优异的个股能够带动大盘走出低迷的状态，然而市场的反应却恰恰相反：首先出台的2个业绩优秀的纸业股恒丰纸业（600356）、华泰股份（600308），刚刚披露年报才几天，股价已经跌去了10％，更有甚者，化肥行业中业绩成长股泸天化（000912）在刚刚披露年报可能利润增加50％～70％没几天，股价也暴跌了10％！而一些业绩较差、股价低、市值小的股票却在弱势中突然活跃了起来，其中类似华东电脑（600850）、长运股份（600369）、铜城集团（000672）等轻松拉到了涨停，成为了弱市中的明星。那么怎么会出现这样的现象呢？投资者又将如何在这样的市场氛围中挖掘投资机会呢？



我们认为，造成这种现象根本原因是：大盘的持续走弱难以支撑大市值或高价的股票，加上基金等主流资金其投资理念在市场的短期受挫后，采取了一种有悖于正常投资思路的操作方法。在2004年基金主导的蓝筹股行情结束后，大肆出货套利，似乎尝到了甜头，在下半年他们重点投资的煤炭股上也采取了类似的手法，利用自身的信息优势，提前介入、缓步推高后，在市场认可了煤炭股价值时，便开始出货。而今，此风气有愈演愈烈的趋势，先期公布的2家纸业公司和泸天化等绩优股惨遭抛售，我们注意到基金这种手法周期有缩短的迹象。价值投资已经成了他们手中炒作股票的工具，任意玩弄！与此同时，一批民间资金却异常活跃，频频在低价股、题材股上出击，也不管大盘的涨跌，在市场中快速获取利润是他们的目标。在投资者企盼年报行情时突然出击低价股，起到了奇兵的效果。于是两股力量各自演绎，形成了盘面上绩优绩差股的巨大反差。



这个现象说明了投资者要在如此残酷的市场中获得收益的话，只能贯彻市场化的投资思路，根据盘面热点来进行操作。目前绩优股的短期下降通道还未结束，特别是华电国际新股发行前，绩优、蓝筹压力将继续维持。因此只能在低价股中进行细致的板块分析，捕捉机会。从低价的概念出发，才是挖掘短线黑马的正确方法！周三这个概念的股票依然活跃，预测该板块活跃度将继续维持强势。即使到了大盘转强初期，由于这些个股比较超跌，也有机会随其他个股一起表现，短线机会值得把握。下面是去除ST后的前二十名低价股股票：



当前股价最低前二十名：



代码


名称


指定日流通市值(万)(20050118)


指定日收盘(20050118)


SZ000880


山东巨力


34222.96


2.59


SH600286


国光瓷业


19906.8


2.65


SZ000862


吴忠仪表


31122


2.66


SZ000655


华光陶瓷


32279.59


2.7


SZ000887


飞彩股份


25207


2.77


SH600696


利嘉股份


32516.82


2.79


SZ000650


九江化纤


18595.14


2.83


SH600767


运盛实业


28055.92


2.9


SZ000935


四川双马


30589.2


2.93


SZ000622


岳阳恒立


19404


2.94


SH600553


太行水泥


29900


2.99


SH600369


长运股份


21839.81


3.01


SH600173


牡 丹 江


30657.68


3.02


SZ000732


福建三农


34819.69


3.02


SH600187


黑龙股份


29835


3.06


SH600448


华纺股份


29078.5


3.11


SZ000856


唐山陶瓷


20215


3.11


SZ000576


广东甘化


32374.43


3.14


SZ000672


铜城集团


22155.06


3.14


SZ000993


闽东电力


31600


3.16





【小市值股弱市显峥嵘】



新年伊始，大盘就来了个跳空低开，股指跌破了前期的1259点创出了一个新低。曾经作为“五朵金花”之一的石化股成为了主力作空的武器，基金重仓股也随之下跌。两周过后，由于受到了新股发行的影响，股指再次跳空低开，而此次主力的作空武器还是作为“五朵金花”的电力股。可以看出，大盘蓝筹股正在受到主力资金的无情抛售。所谓“风水轮流转，今年到我家”，既然大市值的蓝筹股被抛售，那么市场要想盈利就只有作小市值的股票了。所以我们认为，未来的一段时间将是小市值股票的热炒期。



从目前的入市资金结构上分析可以看出，资金构成正在发生较大的变化。入市资金渠道增多，不仅稳健型偏好资金如社保基金、开放式基金、保险资金、企业年金等入市规模增长，而且风险偏好型资金规模也在增长，包括券商资金、部分成长型开放式基金、私募基金以及期货等外围市场回流资金等。这批资金相对较高的风险承受能力决定了其选择个股品种有所不同。所以目前市场呈现出典型的二元结构：以大盘蓝筹为主要投资对象的公募基金，以小市值股票为主要投资对象的私募基金及券商资金，而后者的重出江湖必将会重拳出击它们所偏好的中小市值股票。



同时随着基金大规模的发展和市场竞争的加剧，投资风格细化已经成为不可阻挡的趋势，中小市值股票的投资价值也引起了一些机构投资者的关注。从2004年三季度基金的年报中也可以看出，一些老基金也开始关注起小盘股所带来的成长机会，比如说中小板中的个股就成为了基金积极建仓的品种。29家中小企业板块公司的前十大流通股东中出现了证券投资基金的身影，占中小企业板块公司家数的75%，显示出基金对中小企业板块保持了相当高的关注程度。



最后，通过下表也可以看出，自去年9月份下跌以来，个股的市值都处于缩水中，这也为小市值股票的家族增添了好多的成员，也使得该板块个股的流通性大大增加。



市值(亿元)


小于1


1


2


3


4


5


6


7


8


9


10以上


个股家数


16


99


232


223


154


106


95


70


53


33


262


从二级市场看，用同样的资金炒作小市值股票将比炒作大市值股票的幅度要大，所以这也是为什么“涨停板敢死队”看好小市值股票的原因。比如目前走势较好的海鸟发展(600634)、武汉中商(000785)及部分ST个股，这些个股都是一些小市值的股票，在各种题材的包装下展开了一波又一波的上涨。所以，在当前的弱市行情中将以小市值股票为主导，同时题材将成为这些股票上涨的导火索。（D24）



神光金融研究所制作                             截稿：01月19日18：00