| 神光预测每日传真(7.7) |
| 2005-7-7 12:10:27 http://www.left-in.com
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神光3+2预测系统显示，周三生命线关键点位置虽然不高，但股指仍收在关键点之下，显示弱势格局依旧；由于周四的关键点在1029点，是生命线的短期低点，股指有站在关键点之上的可能，从而存在一定的反弹机会；但生命线的高点1061点对反弹构成阻力，而未来生命线的低点进一步下降到了983点，可见后市并不乐观。周三股指高开略微冲高后再次展开震荡回落走势，尤其是尾盘苏宁电器、中信证券等试点股的跌停，对市场形成较大的冲击，恐慌杀跌盘再次涌现，但沪市全天的成交量再次萎缩到了50亿元以下的水平，显示在市场人气受到打击的情况下，成交持续低迷。我们分析，在股权分置改革的对价方案没有出现根本改善之前，行情的弱势格局还难以根本改变，即使反弹，力度也可能十分有限。在这种情况下，反弹的力度要取决于政策利好的力度。M(_0@9q-ur
操作策略：关注政策利好信息，继续下探可能迎来技术性反弹，下探后的短线机会可适当关注。
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神光预测系统显示，石化股板块热点排名靠前。这主要是部分石化股近期比较抗跌的缘故。高企的油价使得人们对石化股的业绩存在一定预期，另外，在中报期间，业绩比较好的石化股由于业绩风险比较小也受到相对比较多的关注。还有一个因素就是在大型股票中，只有石化股参与试点的力度不大，暂时也还没有经受太大因试点方案不理想导致的压力。但是从行业景气度看，石化行业景气度峰值已经过去，缺乏大的投资价值，参与起来还需要谨慎，在人气不足的情况下，这些大市值个股的机会不会太多。
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V)oVF)`q`p4C中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马www.tcdzq.net? A4hxt7U$m \z
rw#fg hY&P中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马上实联合（600607）:公司在上海市政府主导下进行了一系列战略重组，2005年上实控股依托其强大的业务平台对公司主业进行重新整合，公司将连锁超市业务置出，置入医药类资产，置换后公司的年度主营业务收入预计增加45000万元,增幅超过20%。投资收益下降40%，但公司净利润至少多增加1000万元。在公司医药平台中，核心子公司常州药业股份有限公司拥有国家一类新药组人肿瘤坏死因子rh-TNFαD3a，目前产业化工程已正式启动；广东天普生化医药股份有限公司国家一类新药”凯力康”，已完成Ⅲ期临床试验；上海实业科华生物技术有限公司是中国规模最大的临床诊断试剂生产企业之一，产品平均市场占有率达到了40%以上，其中乙型肝炎诊断试剂、丙型肝炎诊断试剂和艾滋病诊断试剂的市场占有率均居全国首位。公司2005年置换入厦门中药、好护士、胡庆余堂药业、胡庆余堂国药号等药企股权。其中“胡庆余堂”和厦门中药厂的”鼎炉”均是中药行业驰名的商标，公司的品牌价值和市场价值得到提升。2005年公司新增利润增长点比较多，除了置入大股东医药资产外，2004年收购的赤峰艾克制药科技股份有限公司、赤峰蒙欣药业有限公司、上海云湖医药药材股份有限公司均进入主业成熟期，2005年对公司利润贡献将达到1500万元，同比增长50%。二级市场上，大股东上实控股以高于净资产64%的价格2.15港币在香港市场成功回购了上实医药，斥资8.17亿港币，大股东目的是希望将来上实控股能够把上实医药资产注入A股上市公司上实联合，以实现更高的融资需求。大股东拥有的优质医药资产如正大青春宝药业、上海三维生物技术有限公司等有可能会逐渐置入到公司之中，未来新增利润值得期待。公司医药资产加盟后，2005年下半年起将体现出效益。将我们预计2005年主营业务收入望突破30亿元大关，达到31.79亿元，同比增长42%，实现净利润16000万元，每股收益0.52元，当前市盈率11倍。风险方面，子公司上海医疗器械股份有限公司与闽发证券有限责任公司因证券代理纠纷引起诉讼，闽发证券有限责任公司及其上海水电路营业部应偿还61,99万元及相应利息。公司已计提坏帐准备1374万元，尚有4825万元的财务损失风险。子公司上海华瑞投资有限公司与华龙证券有限责任公司上海长宁路营业部因证券权益纠纷引起诉讼，经判决上海华瑞投资有限公司胜诉，华龙证券应偿还6000万元及相应的利息，相关的诉讼标的资产已冻结保全，但收回将有过程。技术上，该股自2005年2季度来势有增量资金主动建仓，主力成本5.60元附近，目前股价仍处于主力成本区域。该股中线潜力比较大，可以长期关注，近期建议在5.4元左右介入，中线持股。但是需要提醒的是，要耐心等待建仓机会，不追高建仓。
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D国家统计局５日公布的季度形势报告显示，二季度，中国企业景气指数为１３１.７，分别比一季度和去年同期下降０.８和２.７点。分行业看，制造业、交通运输仓储和邮政业、批发和零售业、房地产业景气指数分别为128.4、130.7、135.0和126.6，分别比一季度下降2.4、5.8、6.8和8.0点，比去年同期下降4.5、0.4、3.8和6.4点。中部和西部地区企业景气指数分别为１３１.５和１２５.６，均与一季度和去年同期持平；东部地区企业景气指数为１３４.３，分别比一季度和去年同期下降２．１和５.３点。
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上述数据表明，随着宏观调控政策逐步显露效力，一些行业的赢利能力已经开始进入新的调整期，对于周期性比较明显的行业中的个股，还是应该继续执行回避的策略。尤其是制造业和房地产行业，是需要重点规避的行业。另外，由于交通运输仓储业等不久之前还被看好的行业，目前股价调整不充分，风险也需要防范。从地域看，东部地区企业业绩增长下降比较明显，东部地区周期性比较明显的行业需要注意规避。在中报即将正式展开的时节，这样的消息对投资者信心也是一个打击，投资者在选择个股上将变得更加谨慎。在上述行业当中，部分企业的中报业绩可能依然比较好，如部分房地产股等，但是这正是一个利用较好中报减仓的时机，房地产等周期性明显的行业，已经不适合进行中线投资。另外，虽然批发和零售业景气度下滑也比较明显，但是景气指数仍然比较高，显示中期以及三季度业绩仍有望保持高水平，不过由于近期部分零售业个股已经有所表现，在该消息作用下，短线风险有所增加，也需要防范，不过回落之后的机会仍然可以注意把握。www.tcdzq.netd Dba_&p
神光观点
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股改因素促使投资行为进一步趋向价值投资
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i0^ N$@![3S X![0h中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马日前在一份国内各机构类投资者参与的调查问卷上，有这样一个调查项目：您认为股权分置改革会否动摇市场的价值投资理念？ R/~4tj |7Q6Z1dp$[
其中有42.35％的被调查机构认为“不会影响”，有29.41％的被调查机构认为“小有影响”。众家机构投资者在此问题看法上的意见趋同，可以说明价值投资理念正在随着国内A股制度的成熟而逐渐的成熟，在投资文化上也比以前更加稳定而成熟。即使有股权分置改革因素的影响，也没有动摇价值投资的根基。www.tcdzq.nety)]B-Et8DM!JL+I
事实上，股改博弈中出现的一些因素，正在促使A股的投资需要更加深入地向价值投资靠拢。8F%}#W| L)e FOp?
在分析股改中流通股股东相对于非流通股股东在博弈过程中所处的不利地位时，我们曾提到过，股改过程中，流动股股东在争取未来全流通环境下所拥有的股权数量方面，没有任何优势可言，基本可以认为处于完全被动的局面。而流通股股东能做到的，是从基本面分析入手，选择成长性更好的资产进行买入和保有。用股权的质量来换取股权数量方面的或有损失。www.tcdzq.net a#gQ v Ad F
我们可以看到，在当前制度条件下，非流通股股东支付尽量少的对价，以实现全流通，是股改进程中的常态。即使是绩差公司，支付对价时也没有动机定价偏离10送3的普遍对价标准很远。!d+E]^:A2y }
这就会造成如下结果：绩优公司支付对价较少，但公司经营的持续向好，可以以质取胜，以使得全流通后流通股股东手中持有的市值不过分贬值，并有可能升值。而绩差公司即使支付了较高对价，也因未来经营预期差，而发生股权贬值。因此，从长期而言，绩优公司股权价值的优势随时间推移而增值，而绩差公司反之。因此，价值投资理念，从这个角度而言，必然得到更大的巩固和发扬。4bMxs
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上市公司马上又将开始中报披露，在业绩因素的影响下，新一轮的股价结构调整已经开始，在新年度出现新增长因素，或摆脱了过去经营中负面因素影响的公司，股价得以重新回升，同时，由于宏观调控、经营成本高企等因素影响，经营已过景气高峰的行业公司，则面临下滑风险，上市公司股价的结构调整将更加深入和广泛。中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马 l,w3v.v,W3} T
因此，无论从长期或中短期角度考虑，我们都应更加坚定地以价值投资的眼光，去审视和甄别自己手中的股权资产，作出更符合投资文化，更有效率的投资取舍。bO?-d.r"D\b
但是，毋庸置疑，对价比例将是一个重要因素，如果个别公司仰仗着自身基本面优良而给出过低的对价，则投资者一样是抛售没商量。
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