| 万国投资分析报告（0714） |
| 2005-7-13 23:18:10 http://www.left-in.com
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指标股引领市场的方向
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市场缺乏持续的做多量能，在指标股整体回落的情况下大盘在5日均线和10日均线之间缩量整理，以中信证券为代表的金融股、大冶特钢为代表的钢铁股、深达声为代表的深圳本地股盘中都曾异动，显示盘中游资的躁动。短线大盘仍需要指标股来指明方向，随着我国钢铁产业发展政策的出台，钢铁股走向值得关注。:G.A"s`3Q"U0~4Vt9_
背景分析
wX6{1[(CU:b,R@ 视点之一：以中国石化为代表的核心蓝筹成为市场的风向标，只有这些个股形成明显的上升通道，才能消除市场对股权分置改革压力的担心。
3B9dWpU#] U C$i 在大盘回落到千点附近以后，指标股几乎成为市场的风向标，特别是象中国石化这种核心蓝筹在很大程度上左右着目前的盘局。罗列一下在近期盘面中对股指有影响的个股包括中国石化、长江电力、宝钢股份、中国联通、浦发银行、中信证券、招商银行、海虹控股、中集集团、中海发展、华能国际等等，无一不是基金重仓的品种，这也说明目前整个基金的搏弈仍决定着大盘的方向。事实上，近两年来在大盘下跌的同时，这些基金重仓股保持稳定甚至逆市上涨，从而使基金重仓股在市场中的比重越来越大，以中国石化为例，在前两年中国石化占上海市场A股总市值的比重不足10%，而随着大盘不断下跌，目前上海A股总市值仅20000亿元，中国石化所占比重已经上升到16%，该股每涨跌一分钱对股指的影响已经相当突出；而上海市场总市值最大的前十家公司占上海市场的比重已经达到40%，前二十家公司占上海市场A股总市值的比重已经超过50%，这些权重指标股才是决定未来市场方向的重要筹码，也必将成为机构投资者投资组合中的重要筹码。
SkEr+G;k.gZ中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马 基金等机构投资者调整持仓结构使近期盘面形成剧烈震荡，而一旦一些核心大盘蓝筹形成明确的上升通道，市场对股权分置改革的预期一旦明确，市场将迎来转机。近期大盘的下跌很大程度上与一些基金重仓股的跳水有关，此前有中集集团、中海发展，周三盘中我们仍然看到象国电南瑞、铁龙物流等品种跌停。可以看出，在新的游戏规则下，基金调整投资理念和调整持仓结构表现得非常突出，一些在市场中不具备战略地位的、行业周期拐点开始出现的个股开始被不断减持，形成连续大幅下跌的走势。但我们同时也看到部分核心蓝筹正在不断走强，长江电力、浦发银行等已经形成明显的上升通道，而中国石化、宝钢股份等走势也明显强于大盘，随着市场对一些核心蓝筹对价预期的不断明确，市场有望在指标股的带动下形成一定的机会。当然，成交量仍是制约目前行情的关键因素，只有形成连续放量推高，才能彻底扭转市场逢高套现的压力，关注成交量变化、关注指标股动向仍是后续市场操作的要点。
x sH(eE!G(G$d中国股民的网上家园 财经|证券|股票|基金|期货|外汇|理财|博客|黑马 视点之二：随着我国钢铁产业发展政策的出台，拥有融资能力的大型钢铁类上市公司面临新的发展机遇，在中报业绩预期下钢铁股有望成为指标股行情的突破口。
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BJ$~ Pwww.tcdzq.net 结合钢铁工业发展现状和国民经济未来走势，并借鉴国外钢铁工业发展的经验和教训，国家发改委经过近两年时间的努力完成了《钢铁产业发展政策》，并于4月20日经国务院常务会议批准通过并将于近日对外公布，这对促进我国钢铁工业健康发展意义重大。从我国目前的经济发展阶段看，我国的钢铁工业不仅不是夕阳产业，而且在全球经济一体化竞争中，将成为我国最具竞争力的产业，所以现在的问题不是钢铁工业要不要发展，而是钢铁工业该如何发展。但目前我国钢铁工业发展目前也出现了一些问题，如布局不合理、重复建设、结构矛盾、粗放增长等。从此次政策指引来看，可能对以下十大问题进一步规范：一、合理调控钢铁工业生产规模；二，优化钢铁品种结构；三，提高钢铁产业集中度，促进钢铁企业联合重组；四，积极调整钢铁产业布局；五、发展钢铁业的循环经济；六，提高准入门槛；七，增强钢铁企业自主创新能力；八，加速淘汰落后技术装备；九，转变特钢发展模式；十，强化境外矿产资源利用力度。其中提高准入门槛、促进钢铁企业联合重组无疑将使拥有融资能力的大型钢铁类上市公司面临巨大的机会，这一政策的出台将对一些竞争优势明显的钢铁类上市公司构成直接重大利好。
0R'g6HpLP 钢铁行业在去年快速发展之后今年开始进入调整期，特别是今年二季度以来国内钢材价格开始出现明显调整，使市场对钢铁行业预期下降。而钢铁股的调整则在两年前就开始，目前不少钢铁股的价格已经回落到历史底部，在目前不少钢铁股业绩继续保持增长的情况下，有多家钢铁股目前动态市盈率已经降到5倍以下、市净率降到1倍以下。与此同时，良好的现金流和股价跌破净值又使钢铁股面临巨大的回购机会。因此，从目前钢铁板块的机会来看，尽管钢材价格调整使钢铁股业绩增长预期不明确，但由于原材料成本同时也在下降，甚至不少有募集资金项目投产的钢铁类上市公司仍保持着业绩的大幅增长；同时由于业绩风险提前一两年就已经释放，随着钢铁产业政策的出台，钢铁类上市公司新的发展机遇使我们重新审视钢铁股的机会。周三盘中大冶特钢盘中一度涨停再度点燃了钢铁股行情，在目前市场缺乏方向的情况下，一些有业绩支撑的钢铁潜质股有望成为指标股行情突破的方向。q,u \~!v2s~G:H+J:XE%b
随着凌钢股份公布上半年年报，业绩增长超过70%，一些具备业绩增长潜力的钢铁股正显现出一定的机会。在目前钢铁股中一些核心品种如宝钢股份、武钢股份、鞍钢新轧等值得中线关注，其中武钢股份一季度净利润同比增长近900%，公司表示上半年业绩增长将在300%以上，鞍钢新轧一季度净利润同比增长也超过100%，这些高成长大盘蓝筹仍是基金等机构投资者的主选品种。同时目前不少钢铁股跌破每股净资产，在高成长、高现金流的前提下具备相当突出的回购题材，比如600010包钢股份，一方面公司拥有相当突出的原材料成本优势，同时公司募集资金相继投产，特别是投资26.74亿元的冷轧薄板生产线今年3月开始进入试生产，使公司形成良好的成长潜力，公司日前公告上半年业绩增长50%以上，以此计算二季度实现净利润接近4亿元，是一季度的近1.5倍，在钢铁类公司二季度业绩普遍回落的情况下其增长速度在钢铁股中非常突出；同时公司现金流相当充裕，一季度末预收帐款高达21.8亿元，货币资金高达39.9亿元，接近流通市值的3倍，具备突出的回购题材。事实上，目前钢铁股中类似的潜力品种相当多，包括象唐钢股份、南钢股份等都值得继续关注。
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