| 传运营商重组方案确定 中国联通将被分拆 |
| 2005-1-16 13:31:25 http://www.left-in.com
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再次重组电信运营商已成为中国推进3G上马的风向标，在几种重组方案中，拆分联通可能是政府已经选定的最佳方案
拆分联通已成定局？
在中国3G进程的路径问题上，产业链条上的各方一直都在翘首期盼政府决策能早日明朗，但信息产业部从来都是任凭市场如何猜测和游说都不公开明确其态度的。企业在等待中飘摇并下着赌注。
等待终于在1月12日有了正式回应。这一天，信息产业部部长王旭东首次在公开场合表态：信息产业部将在今年适时提出中国发展3G的决策建议。但在市场普遍预期中国“上3G必先二次重组运营商”的背景下，王旭东的公开表态，是不是意味着新的重组方案已有定论？
“此表态的背景是，信息产业部的上级部门已确定了新的重组方案，3G牌照的发放问题也已在政府上层有了定论。”一位消息灵通人士向《全球财经观察》记者透露。这位知情人士透露说，已确定的方案是：拆分联通。中国联通旗下的CDMA网络将并入中国网通，GSM网络并入中国电信，人员结构和原有的固网及长途电话网络，北方部分并入中国电信，南方部分并入中国网通，新的重组完成后，政府将发放3张3G牌照；另外，新的重组完成后，网通高层也将调整，田溯宁和张春江都将离任，现任中国联通董事长常小兵和网通一位现任副总裁将会是接掌新网通的可能人选。
虽然推进3G进程是这次新重组的原动力，但如果实施，其实还是对上次拆分中国电信的重组行为的否定。中国电信被拆分后在北方市场上，新网通在南方市场上，始终都没打开局面发展起来，运营商之间也展开了恶性竞争。而新方案的实施将对此做出补救。
联通何以成为这次被拆分的对象？联通虽然拥有GSM网络及CDMA网络两个网络的独特优势，但其相对较弱的市场竞争力已经使它处于最为被动的地位。而GSM和CDMA移动网络分别与中国电信与网通的固网合并起来，将使整合后的网络价值得以大大提升，竞争实力得以壮大，如果中国移动再获得固网牌照，3家主要的运营商都将成为全业务运营商，其综合实力都更趋平衡，有望逐步形成真正有效的市场竞争。
“我虽然还无法知悉政府是否确定了这个方案，但我认为，这是几种方案中最佳的方案，引起的震荡最小。”上海申银万国证券研究所分析师顾峰说，“3家运营商都不需要再建新的3G网络，面临的只是网络升级的问题，从国家的角度来说，这样可以减少重复投资。”这3家运营商都是上市公司， 联通更是同时在纽约、香港、上海三地上市，虽然他们的大股东都是国资委，但要淡化政府的干预色彩，避免市场上大的震荡，并取得外部投资者的同意，难度依然很大。不过，电信分析师们普遍认为，在技术层面上，这种分拆重组完全可行，也是与其他方案相比在资本市场上相对难度较低的操作。“去年11月，我就在技术操作层面上做了这个方案研究，完全可行。”顾峰说，“最重要的是，要并入网通的CDMA网络资产本身就在上市公司的母公司联通集团名下，因此这部分的操作，可以仅在两家集团层面就可解决。”
涉及上市公司GSM网络资产方面的操作，顾峰认为也不难运作。因为无论是在香港H股和上海A股市场上，联通集团的法人股都占到上市公司股权的60%到70%左右，所以在两家集团层面也就可以采取换股合并的方式解决。另外，国资委也可回购联通所有在外流通的股票，然后将其资产和业务分拆，分别并入电信和网通上市公司的控股集团手中，接着再由上市公司采取合适的方式从控股集团手中收购这些资产。
让顾峰有所担心的并不是方案的具体操作，而是3张牌照并不是设备提供商们最好的预期，他们希望有更多的牌照发放。“方案确定和实施的难度在于平衡各方面的利益。”顾峰说。此前引发争论最大的就是，去年5月25日有香港媒体披露出的“四合二”合并方案，在7月底外电又披露此方案遭到国务院的否决。随后又传出“六合三”方案，方案优劣的讨论热闹非凡。有分析师认为，拆分联通可以说是最能平衡各方利益的方案，政府采取这种方案的可能性最大。
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