| 债券基金发行东山再起 |
| 2005-10-10 20:25:08 http://www.left-in.com
不详 |
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环亚太地区11家中央银行10亿注资华夏亚洲债券基金中国基金债券基金发行东山再起
□本报记者 韩如冰
据记者了解，华夏基金管理公司将于今年年底正式推出亚洲债券基金中国基金。该基金一期已于2005年6月开始第一阶段独立账户投资运作，而二期将面向各类金融机构、企事业单位和公众投资人公开发行。近期，也有不少基金公司表示会陆续推出自己的债券基金品种。有业内专家表示，债券基金可能会迎来新一轮的发行高峰。
受累业绩 一度式微
2002年，国内第一只债券型基金———华夏债券基金成立，当时的首发规模51.33亿份。2003年债券基金迎来发行的第一个黄金期，当年共计10只债券基金成立，平均首发规模为17.27亿元。由于股票市场的疲软，低风险和稳定收益的债券型基金成为基金公司产品发行的主攻方向。先后有南方基金、大成基金、国泰基金、富国基金等10个基金管理公司选择发行纯债券基金。到2003年末，市场上已经有了11只纯债券基金，这些基金的规模达98.48亿，2003年也成为债券型基金的鼎盛时期。
2004年开始，市场对债券基金的热情开始消退，一方面，老基金的净赎回压力增加，几乎每只债券基金在季度末都面临净赎回，甚至某些债券型基金的份额已经跌破1亿份大关，面临清盘之虞。另一方面，基金公司将发展产品线的目光聚焦在货币市场基金上，即使没有发行过债券基金的基金管理公司也不愿意选择发行新的债券基金。到2004年末，市场上还是只有11只纯债券基金，与2003年末相比，整体份额跌幅逾60%。
业内人士表示，债券基金业绩表现从2003年起就差强人意，这是市场热情消退的主要原因。2003年8月份开始国债出现大幅下跌，不少债券基金仓位调整不够及时，导致债券基金的净值连续两年受拖累。到2005年，债券市场开始大幅反弹，但是几乎所有的债券基金在市场判断上都出现了失误，将相当比例的资产配置到可转债，导致业绩恢复远不如债券价格的上涨。债券基金的年收益率也远比不上国债指数的表现。因此，基金管理公司对发行债券基金的前景的判断非常消极，这也造成近一年多的时间市场未有发行债券基金的局面。
设计细分 柳暗花明
进入8月以来，债券基金的发行开始“破冰”，继博时稳定价值基金也取得了首发近46亿份的不俗战绩后，9月发行的易方达月月收益基金的首发规模超过110亿份。无独有偶，这两只基金都是主要投资于银行间债券市场的中短期债券基金。
据基金设计人员介绍，博时和易方达分别推出的债券型基金，均不投资股票和可转债，只投资剩余期限在三年以内的固定收益品种，是一只纯粹的中短期债券基金。其所投资品种的剩余期限较短，因而其受利率等因素引发的风险相对较小，而其对深沪证交所股票、可转债及其他债券品种的回避，更是进一步降低了该产品的风险，因此被市场认为是货币市场基金的“增强版”。从易方达月月收益和博时稳定价值这两只中短期债券基金的热销也不难发现，现在债券基金产品的设计已经开始进入细分时代，更加注重实效。
业内人士认为，随着企业短期融资券的推出以及将来越来越多的大企业会发行债券融资，以后可以发展出企业债券基金等新品种；此外，除了短债以外，债券基金的产品线还可以继续完善，以促进债券产品线的多元化。从海外经验来看，可以按照不同的剩余期限的安排来设计债券产品，如短期债券基金、中短期债券基金、中期债券基金、中长期债券基金等。
据悉，华夏基金管理公司将要发行的亚洲债券基金中国基金包括中国人民银行在内的东亚及太平洋地区 11个成员体的中央银行已经对该基金注资高达10亿元，该基金有“金边组合券”之称，专门投资于国债、央行票据和政策性银行金融债，并将正式向公众发售，这在产品设计上也属于创新。
(证券时报)
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