| 资金结构发生了变化 新基金入场将推升沪深股市 |
| 2007-4-11 23:49:18 http://www.left-in.com
不详 |
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年初新一轮基金的发行高潮，将为股市带来持续不断的增量资金。而新基金的建仓，很可能成为产生阶段性强势股的主要推动力。按照基金的思路选股是目前较好的中期投资策略之一。
基金发行新高潮
根据统计，2007年以来开放式基金的发行规模迅速扩大。截至3月底，今年开放式基金的发行规模超过1300亿元，平均单个基金发行规模约83亿元。4月又有新基金募集成立，筹资总额已超过200亿元。也就是说，今年以来发行的基金筹资已超过1500亿元。伴随汇丰晋信动态策略基金4月4日发行结束，春节过后第二批新基金发行全部结束。
应该说未来一段时间，新基金发行仍将保持较快速度。包括诺德价值优势股票型基金、上投摩根内需动力股票型基金在内的一批基金近期将发售，继续壮大目前的开放式基金。
笔者认为，在不断规范基金行为的同时，扩大基金的规模是管理层推动机构投资者发展的主要方式。一方面通过开放式基金将储蓄资金源源不断地吸纳到资本市场，缓解银行系统的流动性过剩，从而打通资本市场和货币市场之间的通道。另外一方面，则是基金和一般的游资不同，比较容易受政策的影响和调控，基金规模的不断扩大也最符合管理层的意图。
资金结构发生变化
大量的基金发行，显然，将对市场产生重要影响。笔者认为新基金发行为市场不断地提供新资金，并且从根本上改变市场的资金结构。按照目前的基金发行量来看，基金平均每个月为市场提供500亿左右的新增资金供应，这还略高于去年的平均水平。在流动性过剩的大背景下，场外资金通过开放式基金源源不断涌入股市。
新基金的发行将从根本上改变市场的资金结构。首先是基金持续发行不断推高机构投资者在市场中的比例。其次，一个符合管理层意图的资金群体已初步成型，并且将对以后的市场运行方式产生深远影响。
新基金在建仓
由于大量新基金的发行，新基金可能建仓的目标应该是我们中期内关注的重点，如何跟好基金步伐显然是阶段性获利的主要诀窍之一。在目前的市场情况下，估值和成长适中的行业，将比较符合基金的投资风格，如化工、交通运输等行业都可能将是新基金建仓的重点板块。
由于基金本身的投资风格等因素，估值合理和偏低的板块如钢铁、煤炭、高速公路等必然是基金重点建仓对象之一。这类个股估值合理或者相对较低，风险小，并且未来成长预期较为稳定。由于基金大量购买，这类板块中的个股中期内存在较好的市场机会。像煤炭板块目前普遍市盈率仅15倍左右，在两税合并政策下不少煤炭股动态市盈率将降到10倍左右，这对很多基金都是较有吸引力的。
从资产配置考虑，占市场权重较大的行业和个股也必然会成为新发基金的标配品种。金融、地产、钢铁、机械等行业内龙头上市公司必然会受到这些资金的关注。
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