| A股股指期货保卫战打响！ |
| 2006-9-7 16:09:12 http://www.left-in.com
不详 |
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果不其然。新加坡时间昨日9时15分，新加坡交易所（SGX）英文主页上多了SGX FTSE Xinhua China A50 Index Futures（新华富时A50股指期货）一项，新华富时A50股指期货按照原定计划上市了。
“战争”也就由此变得不可避免。随着新华富时A50股指期货在SGX的准时亮相，上证所信息网络有限公司与新华富时之间和解的最后一点希望也破灭了。一场A股股指期货保卫战就此打响。上证所信息网络有限公司已经起诉新华富时指数有限公司违约许可他人开发中国A50股指期货案也将于今年10月11日在上海浦东新区法院开庭。
首日交易清淡
可能是因为被戴上了侵权的“帽子”，也可能是因为首日交易的原因。这个全球首个A股期货并没有受到过多的追捧，全天的交易量也刚刚超过200手（截至北京时间17时35分为212手）。
“我们的客户尚未提出这一要求，他们仍在观望。”某QFII相关人士表示，虽然该指数对QFII有较强的吸引力，但A50指数法律问题的出现，让很多有意愿的客户选择了观望。
由于QFII等机构投资者是新加坡着力开发的客户，他们的观望态度显然会令SGX失望。
“单就A50股指期货本身讲，其偏小型设计以及交易时间上的特殊设计，会令不少QFII很感兴趣。”格林集团金融投资服务中心市场部总经理刘鑫指出，由于A50股指期货在下午3时40分至7时仍可交易，由于A股一些消息会选择休市后出，这正好给了机构们建仓时间。
据中信证券为QFII服务的人士透露，不少QFII在今年按照A50的成分股权重，买了一篮子50只股票。“届时他们可以通过对A50指数趋势的判断，来决定在新加坡交易所买做多或做空的指数期货合约。”分析人士称。
投资者面临风险
显然，让“惟利是图”的QFII们望而却步的不是人道主义，而是出于其他的担心。
由于上证所信息网络有限公司已经起诉新华富时指数有限公司违约许可他人开发中国A50股指期货，该案将于今年10月11日在上海浦东新区法院开庭审理。即使法院对侵权有疑义，由于双方合同10月份到期。如得不到续签，此后新华富时A50指数的信息来源及其编制行为的合法基础将完全丧失。
“合同到期后，信息是否会中断？交易是否会停止？这些都是未知数，在这种情况下，QFII显然不会贸然出击。”道通期货公司北京营业部副总经理韩谊表示。
虽然新加坡某期货公司市场部人士在接受媒体采访时称，新交所已充分考虑了和新华富时签订合同所产生的风险，会对与新交所签订合同期货公司的客户负责。
但SGX对此并未公开表态。
“一边是败诉的法律风险，一边是合同无法继续的市场风险。”本报律师团律师认为，该产品的投资者将面临市场投资风险。“国内投资者最好不要碰它。”某券商研究员建议。
中国应尽快推股指期货
虽然首日成交并不活跃，但对于SGX这种抢先行为，很多业内人士还是表示出了担忧。
“一国的金融衍生产品是全球的公共奶酪，动手快的人容易获取话语权优势。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授说。在他看来，A50股指期货将对未来沪深300指数期货构成极强竞争性，并对中国股市产生负面影响。
虽然并不认为A50股指期货会给国内股市带来严重的冲击，但刘鑫认为，由于整个银行板块占到A50指数权重的24.41%，国际大机构较有可能通过操纵抗操纵能力较弱的新加坡新华富时A50股指期货走势，从而影响国内股指期货以及A股市场。“这有可能导致国内金融市场定价权的旁落。”
“我认为，在通过法律手段保卫中国股指期货的同时，尽早推出自己的股指期货才是最好的办法。”刘鑫表示，只有这样，A股的定价权才能不旁落，新华富时A50股指期货也只能在中国金融市场价格发现中扮演补充角色。
“但不能拖得太迟，在开放的金融市场中很难做到对数据源的严格控制，因为任何一个会员单位都可以拿到交易信息。”经易期货分析师康冰补充道。
来自坊间的消息显示，监管层将于12月份推出股指期货，本月已经开始了系统测试工作。“具体时间还不清楚，但12月前推出难度不大。有一点可以肯定的是，比原定的明年初要早。”韩谊这样告诉本报记者。
“这可以算得上是SGX的一份功劳吧。”刘鑫说。
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