| “整体上市”再次扰动资本市场 |
| 2006-9-7 16:09:15 http://www.left-in.com
不详 |
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日前，随着G上港与上港集团的换股合并，企业整体上市或者集团资产整体上市再一次成为资本市场关注的热点话题。
从政策层面来看，监管层前不久进一步明确支持企业借助定向增发实现整体上市，而自《上市公司收购管理办法》出台以来，市场不断尝试并购重组创新活动，整体上市大潮波澜微起。
其实，整体上市在资本市场上已经不是个陌生话题，2004年，就有过TCL集团吸收合并TCL通讯、武钢股份定向增发收购集团资产等先例。而从2006年开始，欲整体上市的公司明显增多。如G鞍钢、G本钢、G太钢、G上汽等公司的资产收购型定向增发，G云铜、G神火、G建投等通过渐进式资产收购实现整体上市等。
而最新的消息是G上港与上港集团的换股合并。
据了解，2004年，武钢股份的定向增发实现了集团资产整体上市，同时给上市公司和中小股东带来了不菲的收益。事实上，武钢股份实施增发，实现集团钢铁主业整体上市后，其总股本在扩张到了39．19亿股，较增发前的25．09亿股扩大了56．2％的基础上，仍然实施了公积金每10股转增10股的大比例中期分红，并在总股本再次扩大了一倍，达到78．38亿股的基础上，2004年终又一次实施了每股派现0．25元的大比例分红，使该公司自上市后的累计现金分红达到了创历史的43．34亿元，而这一年公司的每股收益也达到了创历史的0．41元。2005年末期实施10派2．7元（税后）的分红，当年业绩更是达到了历史最高水平0．616元，每股净资产高达2．586元。
不久前公布的G上汽定向增发方案显示，上市公司原有的一些非关键零部件公司的资产将被剥离，随之注入的将是上汽集团中与整车相关的高达214．03亿元的核心资产。同时，上汽集团将上海通用、上海大众、上汽汽车、韩国双龙等价值190亿元的整车资产全部注入G上汽（600104），上汽实现整体上市。此外，G上汽将向母公司上汽股份定向增发32．75亿股，加上置出15家非关键零部件企业，收购上汽股份旗下16家企业的资产。分析人士表示，随着此次定向增发的实施，G上汽以整车业务为主，具有核心研发能力和国际经营能力的战略定位明朗化，这是继东风后，第二个整体上市的汽车巨头。资产整合后，上汽股份将成为市值最大的汽车股。
业内人士就此认为，如果集团资产是优质的，那么这种整体上市将有利于提高中国股市的含金量，吸引更多的资金来投资，但如果注入的资产比现有的资产质量更差，那只能是汤里加清水，更加淡而无味。中国科技证券高级研究师李世彤表示，在政策积极推动和全流通制度保障下，整体上市已是大势所趋。通过整体上市，集团的优质资产可以注入，将大大提升上市公司的质地，随着业绩的提升，上市公司的投资价值将增加，股价自然飙升，因此使股市呈现利好现象。
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