| 南京港将受益于能源需求增长 |
| 2005-3-6 11:34:54 http://www.left-in.com
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不宜过分夸大管道替代风险
□国信证券经济研究所交通运输行业首席分析师唐建华
与长江下游港口存在竞争，南京港优势在原油
长期而言，运输条件的约束（大船过不了长江大桥）及能源需求的增长，有利于南京港继续成为长江沿线最主要的能源中转枢纽港。
原油消费量增长将带动资源流动量和运输需求增加，预计2005年沿海主要原油接卸港仍将保持增长趋势，吞吐量上升。其中外贸进口原油接卸港增幅表现突出，内贸货源为主的港口吞吐量将继续萎缩。南京港吞吐的海进江原油主要来自宁波港和舟山港，上述两港2005年进口原油吞吐量可能增加1200万吨以上。 与长江下游液体化工原料储运公司相比，南京港处于劣势
储存能力不足，限制了公司港口装卸能力的进一步发挥。储存能力的不足主要体现在：储罐的容量不足，制约了储存中转数量的拓展；储罐种类的不足，制约了储存中转品种的拓展。
集装箱业务提升公司估值
南京港招股书中称集装箱业务是公司长远发展规划的重要组成部分，公司很可能于2007年涉足港口集装箱业务，致力于成为上海国际航运中心内翼的重要集装箱支线港和喂给港。南京港集装箱业务近年来发展迅速，2002-2004年分别完成30.43万、40.45万、约50万TEU，年均增长30%。
目前南京港集装箱装卸主力军为NICC，其码头在南京长江大桥和新建的南京长江二桥下游，距市中心15公里。龙潭新港区（一期）见港条件优良，距南京市区30公里，目前已建成3个2.5万吨级（水工结构按靠泊5万吨级集装箱船设计）和2个千吨级集装箱专用泊位，设计年通过能力为52万TEU，工程总投资为10.89亿人民币，2004年3月该港区开始简易投产，全年完成约7万TEU。
未来南京港务局有意将老港区集装箱业务整合入龙潭新港，成立中外合资公司经营龙潭集装箱业务，可能的战略投资者包括上港集箱（拟占25%）、中远太平洋（拟占20%）。我们预计未来五年南京港集装箱吞吐量复合增长率为24%，新港区集装箱码头的盈亏平衡点为40万TEU左右，若2006年底至2007年初公司购买合资公司25%股份，将给公司带来可观的投资收益。
不宜过分夸大管道替代风险
未来长江上游中石化属下分公司可能采用管道运输方式输入原油，将分流南京港海进江原油量。目前中石化的仪长线已经开始前期工作，沿途省份都比较支持，获得有关部门的批准应该问题不大，但可能要到2007年才产生实质性的影响，届时南京港的抗风险能力可能已经有所加强。
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