| 石化行业景气周期可能会提前见顶 |
| 2005-1-4 13:21:10 http://www.left-in.com
证券时报 泰阳证券 |
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2004年，在国际原油价格暴涨带动下，石化中间产品价格大幅度上扬，石化行业上市公司盈利能力继续保持高速增长。石化行业自2003年二季度开始进入新的景气周期，按照普遍的预测，石化行业景气周期将持续到2006年。但真实的结果可能并非如此，种种迹象表明，石化行业的景气周期可能提前见顶。
国际原油价格迅速回落将对目前处于高位的化学中间产品价格产生巨大抑制作用。12月28日，纽约商品交易所轻质原油价格收盘41.77美元/桶，与10月下旬的高峰相比下降25%。据有关预测，国际原油价格仍有下降空间，明年可能进入30美元至35美元之间运行。国际原油价格的下跌将拖累计石化中间产品价格，11月份国内主要石化产品价格小幅回落即缘于此。由于石化中间产品属于成本消化能力较强甚至有能力从成本消化中获取更高利润的产品，因此国际原油价格的回落有可能使石化行业景气周期提前结束。其次，由于近年石化中间产品利润丰厚，石化投资迅猛增加，石化中间产品产能将在2005年得到大幅提升。从国内看，扬子石化 巴斯夫有限责任公司年产60万吨乙烯的蒸汽裂解装置和9套下游装置将于2005年实现商业运营，每年为中国市场提供170万吨高质量的化学品及聚合物。上海石化90万吨乙烯工程也将于明年投产。 中海壳牌年产80万吨乙烯项目计划在明年11月前后投产。
综合分析
国际原油价格见顶回落将牵引石化产品价格向下运行，而产能的扩大将改变市场供求关系。本来有能力将景气周期持续到2006年的石化行业，可能在2005年提前见顶。
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