| 中金公司最新研报值得关注的行业一览 |
| 2005-10-15 1:00:04 http://www.left-in.com
不详 |
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近期值得关注的价格变动
◆石油：三季度WTI原油价格创出每桶70美元的新高，近期回落至61-62美元附近，我们认为季节性因素影响的可能性较大。在剩余产能有限、供求依然紧张的形势下，原油价格在11-12月的需求淡季可能有所徘徊，但冬季再创新高的可能性依然存在。
◆煤炭：国内煤价三季度出现2003年年底以来的第一次全面下跌，跌幅达5%-15%。但是在近期安监会激进关停中小煤矿的政策导向下，我们预计受影响产能在1.3亿吨左右，这将打破前期脆弱的供需平衡，使得煤炭价格可能在未来的一至两个季度上涨，上涨幅度及持续性取决于政策执行力度。合同比例高的电煤供应商将成为行业变化的最大受益者。
◆有色金属：由于供应紧张和极低的库存，三季度铜价继续创出历史新高，未来仍有创新高的潜能，目前拐点出现的时间难以判断。三季度国内铝价小幅下降，而国际现货氧化铝价格大幅上升，导致原铝－现货氧化铝价差进一步走低。由于部分国际氧化铝新增产能达产不顺利，氧化铝价格将继续维持高位，铝－氧化铝价差可能在低位徘徊更长时间。
◆水泥：三季度水泥价格走势平稳，行业内新增产能减少、落后产能淘汰是价格稳定的主要原因。海螺水泥于9月下旬提高了部分地区出厂价格，幅度在2-3%之间。
由于国内企业的投资冲动和扩张欲望，经过前几年的供不应求和大量投资，由国内供需决定的大宗原材料商品(包括水泥、电解铝、钢铁、玻璃)从去年开始相继出现供给过剩，而由国际供需决定的产品(如铜)由于产能扩张相对谨慎，虽然处于周期顶部，但仍有创新高的潜能，存在交易型机会。从投资的角度，我们仍然认为现阶段大宗原材料商品存在以下机会：不能再生、价格能够长期维持高位的产品如石油；价格已跌入周期低谷，行业正在整合的产品如水泥、电解铝；07年之前产能释放不大、价格稳定的钾肥产品。(您对手中所持股票对价方案满意吗?您认为合理的对价应是多少?--快发短★信参与投票!编写“JF01或JF02”，01 代表“满意”，02代表“不满意”。移动用户发送至2911600+股票代码(如2911600600104)，联通用户发送至9901600+股票代码)
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