●行业景气度继续下降。国房景气指数继续下跌，分类统计中：商品房销售面积和销售金额由于季节性因素有所上升，土地购置面积和土地完成开发面积累计增速都维持在负增长水平，商品房施工面积和新开工面积维持在相对稳定的状态，但竣工速度明显上升，房地产开发投资一直处于下降态势。因此我们认为行业的调整将会维持一段时间。

●行业调控依然偏紧。尽管房地产“金九银十行情”低于市场预期，但管理层在土地管理、资金控制、税收管理、市场秩序等方面仍保持一种收紧态势。上海银行放松房贷更大程度上是一种自发行为。

●05年业绩稳定增长基本确定。从三季度行业业绩公布情况看，2005行业业绩将保持较高增长速度，但必须认识到这种增长主要得益于前期房地产市场的景气，“新政”的影响尚未完全显现。(您发送手机短信：YXGA，移动至2911600，联通至9901600.就可轻松获得短线黑马一只!赶紧发送,20秒就能得到回复资费仅需0.3元，黑马切勿错过，您还在等什么?)

●关注结构性机会。尽管目前出现一波大行情尚缺乏现实条件，但各地区房地产市场发展情况并不平衡，因此结构性机会依然值得关注。建议关注在深圳、天津、武汉等房地产市场依然比较景气的地区有较多低成本土地储备和开发项目的公司。另外我们认为香港“领会”基金的上市也可能形成一定的市场热点。

●择机寻求投资机会。我们目前维持行业“中性”的投资评级，但建议投资者适度关注上述结构性的投资机会，给予深万科、招商地产、金地集团和中国国贸、金融街“谨慎推荐－A”的投资评级。(发送手机短信：YXGW+问题，移动至2911600，联通至9901600，您10分钟内就会得到专家的操作建议，资费仅需0.3元。)