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在工业生产保持平稳增长态势的情况下,今年以来全国工业特别是下游行业利润明显下滑。前三季度全国规模以上工业实现利润9883亿元,比上年同期增长20.1%,增幅同比回落19.7个百分点；亏损企业亏损额1532亿元,同比增长57.6%,增幅同比上升50.4个百分点。亏损额增幅连续五个月运行在50%以上,国有及国有控股企业亏损额接近翻番。整个工业亏损额超过1500亿元,亏损额和亏损增幅之高,都创下了1992年同期以来的新纪录。
整个工业利润20%左右的增幅虽不算低,但主要是靠上游行业和价格上涨实现的。下游行业盈利水平明显下降,行业利润两极分化严重。如果扣除石油、煤炭行业的话,其他37个工业大类行业利润同比仅增长7.9%,比整个工业利润增幅低12.2个百分点。前三季度仅石油和天然气开采业这一个行业利润就占了整个工业利润的22.4%,新增利润占整个工业利润的比重则高达57.5%。国际原油价格的大幅波动对全国工业利润增长的稳定性将产生明显的负面影响。
前三季度利润高增长行业仍集中在煤炭、石油、黑色金属矿、有色金属矿、非金属矿等采矿业。石油加工业连续两个季度全行业亏损；交通运输设备、建材、化纤、电子通信等下游行业利润继续下降；钢铁、化工行业利润增长周期性拐点显现。
一、 煤炭、石油、黑色金属矿、有色金属矿、非金属矿等开矿业利润继续高增长
前三季度煤炭、石油、黑色金属矿、有色金属矿、非金属矿等采矿业利润继续保持高增长,与去年同期相比,增长率分别达77.8%、75.1%、44.9%、124.6%、78.5%。
8月下旬,在美国墨西哥湾飓风因素的刺激下,纽约原油期货价格一天内飙升4美元/桶,一举突破70美元/桶大关,再创历史纪录。9月份布伦特原油平均价格达到64.3美元/桶,同比上涨22.5美元/桶,涨幅高达53.8%。9月份国内原油出厂价格同比也上涨33.2%,影响工业品出厂价格总水平上涨1.1个百分点。从去年一季度开始石油和天然气开采业利润总额在连续六个季度持续攀升的基础上,今年三季度利润总额又从二季度的759亿元上升到三季度的887亿元,上升势头极为迅猛。但是,在国际原油价格和国内石油和天然气开采业利润势不可挡的冲高势头下,利淡因素也开始聚集。一是国际原油期货价格在8月底利用美国墨西哥湾飓风因素一天内飙升4美元/桶,一举突破70美元/桶大关,此后多次反复但没能再次突破。原油期货价格一天内飙升4美元/桶并且是在连续两年上涨的情况下发生的,历史上非常罕见。虽然也有专家预测油价会上涨到85甚至105美元/桶,从中长期角度来说也许会上涨到那样的高度,但短期油价上涨乏力的迹象已较为明显。二是国内石油和天然气开采业利润增幅今年以来逐月攀升,1-2月、1-3月、1-4月、1-5月、1-6月、1-7月、1-8月利润增幅分别为39.3%、62.7%、69.8%、71.8%、73.7%、74.7%、76.4%,但1-9月份利润增幅降至75.1%,比1-8月份回落了1.3个百分点。三是从分季度利润看,虽然石油和天然气开采业利润总额连续七个季度攀升,但三季度比二季度增加利润128亿元,已明显小于二季度比一季度增加利润的191亿元,利润上涨势头已开始减弱。
前三季度煤炭开采业实现利润395亿元,同比增长77.8%,新增利润173亿元,超过钢铁行业而位列新增利润第二大行业。虽然煤炭开采业利润增长势头仍较快,但利润增幅却呈逐季逐月的回落态势,上半年煤炭开采业利润增幅比一季度回落25.8个百分点,前三季度利润增幅又比上半年回落了7.8个百分点,翻番增长的势头已然不再。在二季度比一季度利润创纪录增加35亿元之后,三季度利润比二季度则减少2.2亿元,利润持续上升的势头受到挑战。从行业背景看,受水电增发较多和供电紧张状况缓解等因素影响,占煤炭需求一半左右的电煤需求增势减缓,8月末直供电厂存煤同比增长76.9%。与此同时,1-8月份全国煤炭出口4875万吨,同比下降17.4%,全社会煤炭库存从3月份开始回升,8月末达到1.33亿吨,比年初增长28.5%,煤炭供需矛盾已明显趋缓。9月份原煤出厂价格同比上涨21.8%,涨幅比6月份回落4.3个百分点,而6月份比3月份涨幅仅回落0.5个百分点,三季度原煤价格涨幅呈加速回落的态势。随着煤炭开采业投资的持续高增长,近3年建设的原煤生产能力正逐渐形成,尽管煤矿安全治理整顿压缩了一部分煤炭短期供给,但中长期煤炭供过于求的压力将在今后一、二年内逐步显现。下游行业承受煤炭价格上涨能力减弱,炼焦业和火电业利润大幅下降,已逐渐封杀了原煤价格的上涨空间,煤炭开采业存在原煤价格下降和供过于求的双重风险。
有色金属矿采选业利润是前三季度唯一仍保持成倍增长的大类行业。前三季度有色金属矿采选业实现利润146亿元,同比增长1.25倍。由于今年国际有色金属市场仍处牛市,使得作为资源类的有色金属矿产供需缺口较大,价格处于高位,多数有色金属矿行业利润增幅较高。如铜矿采选业利润同比增长93.6%,铅锌矿、镍钴矿、镁矿采选等行业利润增幅都在一倍以上,稀有稀土金属矿采选业利润同比增幅达3.4倍,金矿采选业利润也增长了36.8%。只有铝矿采选业由于下游电解铝行业不景气而出现全行业亏损。
黑色金属矿采选业是前三季度利润增幅最低的采矿业大类行业,同比仅增长44.9%,增幅比上半年回落了5.6个百分点。世界三大铁矿石公司与国内主要钢厂今年初达成的年度铁矿石价格上涨71.5%的协议虽然在业界引起了较大反响,但中国目前现货市场75美元每吨的铁矿石价格,依然大大高于澳大利亚以及巴西和中国钢厂签订的年度长期合同价格。因此,只有现货价格才真实地反映了铁矿石当前市场价格,这种情况已经说明了无论即将拉开的2006年国际铁矿石价格谈判序幕是否提价,国内铁矿石现货市场价格上涨空间都已经不大,更何况目前国内钢材价格持续走低,也抑制了铁矿石价格的上涨。另外,今年前三季度国内铁矿石产量增幅高达30%,铁矿石行业四成多的利润增幅也就不值得炫耀了。
二、 钢铁、化工行业利润增长出现周期性拐点
钢铁和化工行业利润占规模以上工业利润总额的8.7%和7.1%,仅次于石油和天然气开采业而居行业第二、三位,对整个工业利润影响较大。前三季度钢铁和化工行业实现利润分别为863亿元和697亿元,同比增长20.5%和17.9%,增幅同比回落40.6和69.8个百分点,比上半年回落了15.6和6.5个百分点。这种回落是在整个工业利润增幅比上半年回升1个百分点的情况下出现的,增幅见顶回落的态势十分明显。特别是钢铁行业8、9月份当月利润出现了本轮周期以来的首次负增长,同比分别下降11.6%和30.5%；化工行业9月份当月利润也出现了首次负增长,同比下降7.1%。钢铁和化工两大行业利润增长已开始步入下降轨道。 |
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